非理性的借款人和房地产按揭贷款定价
"985" 哲学社会科学创新基地—现代产业经济学系列讲座第29期

(Irrational Borrowers and The Pricing of Residential Mortgages)

5月30号上午10点-11点半，现代产业经济学系列讲座第29期在管理学院史带楼303进行。本次讲座主讲人是美国南加州大学Deng YongHeng副教授。讲座主持人是管理学院产业经济系的陈杰博士，参与人有管理学院产业经济学系张洁博士、社会发展与政策学院程远博士等老师和同学。

邓教授获加州伯克利大学经济学博士，现任职于美国南加州大学政策规划与发展学院（博士项目主管）、马歇尔商学院。国际知名的房地产经济学家，在房地产和城市经济学的国际权威杂志上有丰硕的著作。美国房地产与城市经济学会理事，今天他给大家演讲的是他在其和加州伯克利大学John Quigley教授合作于2000年发表在Econometrica上的一篇文章的基本思想、技术路线和最新扩展。

在讲座开始，邓教授首先讲了如何做好实证经济学的研究，他提出了五点自己的心得：一：做实证研究首先要选一个有价值和有意思的主题，不但是要让同行觉得有趣，非同行也要觉得有趣，对要研究的问题一目了然；二：一个在坚实理论基础上发展出来的精确的模型；三、要有严密和仔细的实证估计。四：要有新颖独特的数据作为基础；五、要能用一个比较有趣的形式把它表达出来。

接着，邓教授开始本次讲座的主要内容，他首先提出了为什么要研究房地产按揭市场以及人们的行为，他提出房地产按揭市场已经占到美国GDP的约70%。邓教授进行了一些经典的文献回顾，重点从期权理论角度分析了按揭者提前还款和毁约的行为。因为期权理论的前提是人都是同质的，也都是理性的。但在现实中往往不是这样。所以邓教授又提出了当今最新的一些基于期权理论的一些研究发展，比如把人的不同行为也作为一个考虑的变量引入模型，因为他们发现这是非常关键的一个变量。

之后，邓教授给大家展示了他本文的实证部分，他不仅重点讲解了他是如何获得这第一手的数据，如何处理这些数据的一些具体方法。还详细分析了实证部分每个指标确切的经济含义。

邓教授报告讲述结束后，参与讲座的各位老师和同学就个人变量是否该引入模型、数据样本的时间段选择、以及模型在中国的适用性、中国居民按揭贷款的个人特点和经济环境做了热烈讨论。

产业经济学系

2007年6月4日