国家开发银行业务发展局局长刘勇作客“兴业问学讲堂”畅谈私募基金

5月22日晚，国家开发银行业务发展局局长刘勇作客“复旦兴业问学讲堂”，为管院学子带来一场题为“金融与产业发展的良性互动——基于私募股权投资基金的金融工具创新”的精彩演讲，分享了他对私募基金的见解，并介绍了国家开发银行在PE（股权投资基金）市场上的实践。

我院财务金融系系主任孙谦教授主持了本次讲座。演讲开始前，陆雄文院长为刘勇先生颁发证书，正式聘请其担任复旦大学管理学院的兼职教授。

陆雄文院长为刘勇先生颁发证书

刘勇先生以金融与产业的互动作为演讲的切入点，首先剖析了美国金融危机和世界经济发展对中国金融的影响。他指出，以美国为代表的低储蓄高负债，过渡依赖消费的模式已经不可持续，而中国长期以来的出口导向型经济在这次金融危机中同样遇到了巨大困难。他认为，虚拟经济对宏观政策、对货币政策所产生的影响非常大，“产业的发展，实体经济的发展要和金融的发展结合在一起，两者之间是鱼水的关系。”

刘勇进一步指出，目前我们面临很大的经济格局变化和挑战。金融危机和能源危机对整个世界和中国的格局产生了巨大的影响。靠大量要素资源的投入来支撑中国GDP的前30年年均增长7.9%的步伐已经难以为继。“后危机时代对中国的结构调整和走出去战略提出了更高的要求。”刘勇说道，“而在我国支持产业振兴的基本政策框架中，我们对金融也会不断提出新的要求。”

国家开发银行业务发展局局长刘勇

随后，刘勇解释了PE和传统信贷之间的区别。他强调，PE实际上是一个股权投资，信贷是一个债券。股权投资就是大家共担风险，利益共享；而信贷讲的是资金的安全问题，也就是还本付息问题，这是他俩的第一个主要区别。他们的第二个区别在于，PE是一种直接融资，信贷是一种间接融资。

刘勇还回顾了私募股权投资基金在中国的发展历程，并指出，目前中国发展PE最大的问题在于没有很好的本土化的基金管理人才，“真正能够符合基金管理人才要求的人目前很少。”刘勇提出，“PE最主要的意义在于发现高成长潜力，实现入股公司的增值。一个真正长期做基金业务的人，应该通过长时间培养使它的收益最大化。我们应该有长期投资的理念，而不仅仅是投机，否则会毁掉整个PE市场。”PE作为直接融资方式中的一种，能有效推动多层次的资本市场的建立。对此，刘勇提倡“官助民办”的做法，即通过政府的导向作用来规范和推动PE市场的发展。

刘勇指出，尽管投资PE存在风险，但是“最大的风险是不发展的风险”，正如国开行的发展和中国的发展连在一起，只要“中国经济发展，我们的风险几乎就没有了，如果不发展，我们风险一定很大。”

最后，在场同学就“两岸建立PE合作”、“金融监管”、“国开行的风险控制”、“金融领域人才培养”等问题踊跃提问。现场气氛十分热烈。

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2010年5月24日