我院特聘教授、孟菲斯大学教授蒋肖虹畅谈流动性与金融危机

6月27日下午，我院EMBA管理前沿论坛再次开启，史带楼304教室迎来了我院特聘教授、美国孟菲斯大学金融学教授蒋肖虹女士，给大家带来一场题为“流动性：金融危机与商业增长”的精彩讲座。

我院特聘教授、美国孟菲斯大学金融学教授蒋肖虹

切合当下经济形势，蒋教授跟大家分析了目前这场自美国而起并迅速波及全球的金融危机的源头。她指出，由美国房产次贷而起的金融风暴，正是由于经济的流动性而成为了扩张至全世界各个领域的经济危机。

蒋教授援引美国金融学家蒂莫西·盖特勒对于“流动性”的定义和解释，指出流动性一般可分为市场流动性和资金流动性两种：前者侧重于将金融资产变为现金的便利程度，而后者更关注金融市场中的信贷可得性，二者的共同点是关注如何高效地利用金融杠杆。

接下来，蒋教授具体讲述了流动性与当前危机的关系。她以凯恩斯和费里德曼总结的资产净值公式、GDP计算公式以及费雪等式为依据，指出了金融市场和实体经济的内在联系。在此基础上，她还分析了全球各个区域内不同侧重和层面的危机：中国主要是出口贸易而美国主要是金融市场。

讲座现场座无虚席　

面对危机，美国政府投入了大量的资金救市，但并没有取得明显的效果。蒋教授用“不稳定的金字塔”图形解释了这一现象。她认为，由于金融资金高杠杆率，使得如今所有金融衍生品的名义价值远远高于救市资金。造成这个现象的原因是美国近几十年来金融行业高速发展，比重不断加大，使全国经济结构发生了巨大转变。金融行业的膨胀导致的不仅是资金流动性的加速，还有危机流动性的加速，终于触发了全球的经济和信心危机。

然而，流动性并不是只有负面的作用，商业的增长和经济的复苏很多时候也要靠流动性的力量来推动。蒋教授在讲座的最后谈到，危机不可避免，但危机同时也带来转机；风险可以控制，但不能完全消除。她强调了信心的重建和监管的加强是今后金融市场必须要做好的最重要的两项大事。

蒋肖虹教授本科毕业于复旦大学管理学院，后在麻省理工学院斯隆管理学院取得硕士学位，并于1992年在德雷赛尔大学获得金融学博士学位。蒋教授这次作为特聘教授的身份回到母校，做客“EMBA周末管理前沿讲座”，受到了广大师生的热烈欢迎。

管理教育推广与发展中心

2009年6月29日