“碳交易之父”作客问学讲堂剖析“好的衍生品”

5月29日，芝加哥气候交易所董事长兼首席执行官、世界“碳交易之父”Richard Sandor作为我院问学讲堂的发言嘉宾，为现场百余名师生带来了与他新书《好的衍生品》的同名讲座，复旦大学—华盛顿大学EMBA学术主任Jim Little教授主持了讲座。

芝加哥气候交易所董事长兼首席执行官Richard Sandor（中）与复旦大学—华盛顿大学EMBA学术主任Jim Little教授（左）、财务金融系Alan Tucker教授合影

Richard在演讲中首先重申了好的衍生品的定义。他提出，好的衍生品是经济价值和社会价值结合的产物，需要具备透明、受监管（政府监管或自我规范）、集中清算（减少交易对手风险）的特质。他坚持认为尽管“会计学之父”卢卡·帕西奥尼的名声远远不及将装配线概念实际应用的亨瑞·福特，但会计学的价值不应被低估。考虑到目前美国仅有四家信用评价机构，却要面对数以百万计的经济行为主体，他表示在这样的情况下，很难判断信用评级究竟是有效的解决之道还是麻烦的制造者。他还表示，希腊政府现在给欧元区带来的困境并不让人意外，数据显示，最近十年中，希腊政府债券违约频频发生，其信用违约的可能几率高大50.6%。

Richard Sandor畅谈好的衍生品的发展历程

根据Richard提供的数据，衍生品保持着高速增长的态势，每3.9年衍生品数量就会翻倍。随着新产品和电子交易的盛行，这一态势将愈加明显。他认为，衍生品的诞生通常要经历结构变化、标准化、所有权证明、知情当期和远期市场、证券和商品交易出现、有组织的未来市场和选择出现、场外交易市场的扩散这七个阶段。他回顾气候交易所建立以来所取得的成就，并提出衍生品交易让价格信号成为改变经济行为、减轻贫困的契机。他举例说，牧场现在不仅生产牛奶，也同时成产再生能源；在印度喀拉拉邦，甲烷捕获不仅给经济带来了活力，也使得更多从简单劳动中摆脱出来的女孩有机会去学校接受教育。

Richard认为，下一个四十年，衍生品领域更多的新产品将会出现，衍生品交易也将影响到更多地区，如中国、印度、印度尼西亚等。他了解到，北京、天津等地将出现中国第一批气候交易所。他认为这是一个好的征兆，好的衍生品交易将不仅使交易者在其中获利，也将帮助经济、社会的健康发展。

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2012年5月30日