解读自贸决策，瞄准投资热点，引领商机无限

2013年10月26日下午，沪港投资论坛之自贸·投资·新形势论坛在复旦大学美国研究中心谢希德演讲厅举行。此次报告会由第一财经和新城财经台联合主办，我院提供学术支持，隶属沪港投资论坛的系列讲座活动之一。

沪港投资论坛是由上海第一财经和香港新城财经台联合打造的跨地域商业论坛活动。该论坛旨在打破地域界限，邀请上海和香港两岸多位金融、经济、投资领域专家，集合两地优势资源经验，以专题讲座形式解析上海及香港两地的最新经济走势，聚焦热点话题，发掘投资商机，分享理财建议，开拓以合作促双赢，共携手谋发展的新局面。

论坛现场

2013年9月29日，中国（上海）自由贸易试验区在外高桥保税区正式挂牌，首批进驻自贸园区的企业涵盖金融、商贸、航运、专业、社会服务等领域。其中，自贸区金融行业的政策改革方案尤其备受瞩目。同时，虽然上海自贸试验区的成立作为新概念的推出受到热炒，该决策提出的国际国内形势背景及其将为本地和周边经济带来的实质性影响，仍然有待进一步的细致解读。随着负面清单的逐步出炉，投资者对自贸区的改革力度和开放程度，皆拭目以待。其次，新型金融产品的出现催生了新的投资热潮，投资人如何在收益与风险之间保持平衡、作出取舍，需要对产品的发行背景和运作模式进行充分的学习和了解。面对新的投资机会，上海本地投资人应当借鉴香港金融市场的丰富经验。第三，上海本地楼市在自贸区的刺激下有较大幅度的提升，其在短线和长线的发展又将呈现为另外一番局面。商业和住宅产业在这一变化过程中受到的期待不同，自贸区版图的延伸是否会逐渐消耗地理优势，如何真正实现楼市的可持续性发展，都是亟待思考和解答的问题。为此，本次自贸·投资·新形势论坛即围绕投资者关心的自贸、投资和地产三大焦点主题展开，论坛由分别来自第一财经的许澍泽和香港新城财经台的高亚雯联合主持。

首先，上海国际金融学院院长陆红军教授以上海自贸区背后的国际形势为主题，阐述了上海自贸区成立的背景、面临的问题以及前景展望。他指出，全球金融危机过后，自贸区的设立作为国家战略行动的重要一环被提出和实现，其意义相当于中国重新加入WTO组织。目前，国际社会上已有的跨太平洋伙伴关系协议（TPP）和跨大西洋贸易与投资伙伴协议（TTIP），标志着新的国际经济和贸易标准体系的出台，而上海自贸区的建立，是我国积极应对全球区域化多极经济新秩序和新规则的主动出击。由于自贸区尚处于试验阶段，政府将采取阶段措施逐步改革和推进各项制度，陆教授提醒投资者对此的认知和期待须保持清醒和审慎的态度。他相信，随着上海自贸区的逐步建成和完善，中国也必将在与全球贸易金融体系的合作中扮演更为重要的角色。

接着，法国巴黎银行的上市衍生产品部董事郭小菱小姐作了题为“本港权证市场焦点”的主题演讲。她首先介绍了法国巴黎银行的资本规模、客户管理、信贷评级等相关发行背景信息，并重点分析了巴黎银行发行的金融衍生品——窝轮产品的投资利弊。她分析了窝轮价值的决定因素，主要受到内在值和时间值两个值域的影响：窝轮的行使价与正股价之比越高，窝轮的年期时限越短，则产品的风险也相应地越高。此外，她也解答了投资窝轮的三大主要原因，分别是杠杆效应、套现策略和对冲策略。对于投资者而言，窝轮产品可能带来倍大回报或亏损的杠杆效应，具有透明度高、免受印花税和市商制度保障流通量等优势，但同时也存在着时间值损耗、风险较高等不利条件，需要投资者加以甄别，并作出理智决策。

随后，和记黄埔地产四季雅苑项目代表李树忠先生围绕“上海自由贸易试验区——预计·期待·梦想之房地产编”进行了主题发言。他从房地产业开放商的角度，畅谈了上海自贸区的成立对本地楼市的影响。在他看来，自贸区的建设必将带来升级商业住宅服务和建设的需求。因此，自贸区覆盖和辐射的外高桥、临港、川沙、祝桥等区域房产市场价格已经迎来较大的攀升。同时，通过对以往上海楼市与新概念提出的互动回顾，他预测，房地产市场最终还将实现理性回归，并给出了中长线投资策略、商业地产看一线的投资建议。

本次论坛在每场主题演讲之间，分别穿插了观众提问和回答互动环节，不少观众通过踊跃回答现场主持人提问获得了价值丰厚的礼品。最后，郭小菱小姐、李树忠先生和第一财经嘉宾主持应建中先生还以圆桌访谈形式回答了就现场观众对自贸区、投资理财以及房地产业走势的提问进行了充分的交流，整场论坛在热烈而愉快的气氛中落下帷幕。

管理教育推广与发展中心（PDC）
2013年10月28日