“我与我的行业”系列：私人股权投资

2013年11月20日晚，我院史带楼203室济济一堂。资深私人股权投资人张昊校友做客CDO“我与我的行业”系列讲座，为同学们带来一场精彩的PE行业分享讲座。张昊校友不仅介绍了PE企业内部业务架构乃至整个行业的业务分类，并且从软硬技能等多方面对该行业所要求的能力进行分享，同时借鉴自身经验提供宝贵建议。

张昊校友现为凯雷投资集团亚洲成长基金的高级经理。在加入凯雷之前，张昊校友就职于高盛集团投资银行部并担任经理。

现场气氛热烈

讲座伊始，张昊校友从PE五花八门的中文概念开始讨论。“PE究竟是私募、私募股权基金、还是私人股权基金？”他说到，私募是一个相对于公募融资渠道的概念，一般是指在公开市场上投资公开股票但是它的融资渠道是私人的。而私人是一个投资标的概念，私人股权对应的概念是公开股权，即未上市的股权。所以PE的准确的中文概念应该是私人股权基金。

那么，PE和投行、二级市场基金、风险投资，以及对冲基金有什么差别呢？张昊校友首先从投行开始区分。投行部承担的业务主要是承销业务和顾问业务，而PE的业务简单来说就是买公司和卖公司。PE与二级市场基金的区别在于投资标的不同，后者是针对公开市场上的股权。而PE和VC的概念更不一样，区别主要在于接手的阶段不同，风险投资接手的时机更早，因此风险更大。最后，对冲基金的目的主要是做空，风险比VC更高，而且接受周期可以非常短。

理清PE的行业概念之后，张昊校友又进一步介绍了PE为投资人赚钱的方式，概括起来主要是：低买高卖、公司优化、LBO、以及倍数套利。那么，PE如何为自己获取利益呢？除了对投资人收取每年管理金额2%的管理费，PE公司还会在一个基金结束的时候，收取基金总利润的20%，这也是PE公司最主要的利润来源。关于PE的生命周期，张昊校友介绍到，每个PE公司旗下都管理很多基金，而每一个基金的生命周期一般分为四个阶段：融资、投资、所投公司增长价值、退出。因此，一个基金的周期一般在6-10年左右。

最后，在分析了整个PE行业的状况之后，张昊校友分享了同学们最关心的问题——PE内部的职业路径问题以及如何进入PE行业的职业规划。PE公司一般有5个层级的职位，从低到高分别是：Analyst, Associate, Vice President, Director, Managing Director。每一个层级至少都有3-5年的时间。所以PE之路注定是一条漫长的职业发展之路。如果有意进入PE，首先要确认是投前还是投后。如果是进入投前，张昊校友以自己的职业经历为例，一般是先在咨询公司工作几年之后读取MBA，毕业后进入投行，然后再跳到PE。而如果是进入投后，那么或许可以直接从咨询进入PE，还有极少数是从大企业CEO跳槽进入PE，帮助PE管理买入的企业。

张昊校友的细致分享引发了和同学们的积极互动，为同学们了解PE行业提供了宝贵的参考讯息，必将助力职业发展之路。

职业发展中心（CDO）
2013年11月25日