联想投资董事总经理夏旸谈风投和创业

5月12日，复旦大学85届校友夏旸先生作客我院2010“聚劲杯”创业计划大赛“创业系列论坛”，畅谈风投和创业。夏先生04年加入联想风投，现任投资董事总经理。

透视风投

作为资深经理人，夏旸先生首先深度剖析了“风险投资”这个名词的内涵与外延，为在座各位同学和企业家揭示究竟什么是风投，以便大家以后更好地跟风投打交道。他提出了几个要点：在需要的时候投入资金、帮助企业实现超高速的增长、获得更高的回报。风投也是一个“生意”，作为一个生意人获得高倍率的财务回报是它的重要目的之一。联想投资这种风投作为管理公司的工作首先是帮企业管钱，能在八年和十年的时间内获得较大收益，最后通过合伙机制将收益清算完毕。

复旦大学85届校友、联想投资董事总经理夏旸先生

资金的来源包括基金投资人、风投基金管理人。而基金管理人会在资金之外更重要给企业一些其他帮助。

管理资产的最终目的是出售资产，“大家和风投打交道时，你不能指望他一辈子我们在一起玩，它八年十年总要退出。”夏旸指出，只有通过出售投资人的盈利才能兑现；而企业家自身则希望企业进一步发展。所以在投、融资的时候，大家容易谈到一块儿，而在资金要退出的时候，往往跟企业家之间心理上会有不一致的地方。因此企业适不适合引入风投、什么时候引入风投、并且在引入时就需要制定一个完善的退出机制。

而风投选择企业也有一定的筛选标准。它对于企业价值的评估体系包括通常所提到的业务层面上的财务指标、能力指标、客户开拓指标等等。“其实很重要的价值指标不单单是收入和利润的问题。它为很多其它东西所主导”，夏旸还列举了社会定位、未来现金流、知识产权等一些很关键的因素。

当然，“好的投资≠好的企业”，夏旸一再强调，两者未必是相互的关系。两者寻求的是一种机会关系，在两者的效益需求达到一个平衡的时候，才能实现愉快合作。

从风投看创业

谈到创业，夏旸改变了以往“就事论事”的模式，而是从风投的视角去分析，因为风投青睐的往往是未来价值大的创业企业。他希望大家都去做“创新技术或创新商业模式商业模式下的创业企业”。VC往往喜欢未来价值大的企业，尽管它价值实现路径长，风险多，但价值兑现出口多；成熟的企业容易看透看清，但价值兑现出口少。

VC看一个企业是否值得投资，夏旸提出原则是“事为先，人为重”。首先看它“是不是在做一件靠谱的事”，其次“人的力量是巨大的”；其次要分析很多人为因素，包括创业者、核心团队、关键岗位成员等。而成功就是“做到人和事的匹配”，想清楚：你要做什么事情，确认人是不是具备支撑以上事情的能力。

“不是每个人都是伟大企业家，你要有一种胸怀，努力把企业带到一定程度”，夏旸最后说，“企业家做创业企业很孤独”，但“成为一个伟大的公司，就是一个企业价值最成功的体现”。

管理教育推广与发展中心

2010年5月14日