哈继铭校友出席陆家嘴论坛：人民币升值加速有利抑制高通胀

2008年5月9-10日，由上海市人民政府、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会联合举办的首届“陆家嘴论坛”在上海召开。我院校友、中金公司首席经济学家哈继铭博士应邀与会，并发表演讲。



        2008首届陆家嘴论坛围绕“世界格局中的中国金融”这一主题进行了深入讨论，来自全球的金融界领袖、知名专家学者及特邀嘉宾共500余人出席此次盛会。国务院副总理王岐山、证监会主席尚福林、银监会主席刘明康、中国保监会主席吴定富、中国人民银行行长周小川与会并发表演讲。

        5月9日，哈继铭校友在浦东香格里拉大酒店举行的“人民币汇率改革和资本帐下可兑换”分论坛上表示，人民币升值加速在目前通胀高的情况下是比较好的选择。

        “人民币汇率机制的完善好处有很多，我们知道这是实现货币政策有效性的先决条件，这也有利于降低外汇失衡，有利于提升企业的出口结构等等。在目前通胀比较高的情况下，我们认为升值有利于降低一个国家的通胀。人民币升值，到底对通胀有多大的影响？我们这里有一个假设，即一次性10%升值。我们发现对于通胀的抑制作用还是比较明显的。越到后来这个作用会更大一些。”

        哈继铭校友进一步指出，治理通胀也不能光靠汇率政策，汇率升值是有利于通胀，但也不能说我们完全用这一个手段来解决通胀。“既然那么多新市场的经济，最近这一段时间通胀都那么高，他们是如何治理通胀的？在汇率范畴里面他们是如何对待通胀的？最明显的两个，一个是利一个是汇。我们看到很多国家加了息，差不多50%左右的国家是加息的，另外50%是没有加息，而且有减息的。我们看到升值的幅度跟通胀是明显负相关，就是升值幅度大的国家通胀就小一点。”

        哈继铭校友强调说，通货膨胀已成为一个全球性现象。“通货膨胀肯定是一个货币现象，这一点是毫无疑问的。但是在当今全球经济日益融合的情况下，可能也未必是一个国家自己的货币现象，而是一个国际性的货币现象。通胀里面有很多的因素，像大多商品价格上涨。大多商品价格上涨也有很多因素，供应性、需求强。我们最主要是跟美国的货币政策、美元的走势密切相关。美元走弱的时候，大多数商品价格都是上扬的。对于这个通胀，除非你再也不进口原材料，也不投资、不增长了，如果决定这么选择的话，也行。但如果说这个选择做不了，那通胀一时半会儿也下不去。”

        “我们通胀比贸易伙伴要高，所以实际汇率是升值的。因此影响一个国家出口竞争力的，不是名义汇率，而是实际汇率。因此并不能说，现在出口增速下降了，就说升值了。我们可以看到，这是我们要做出的选择，就是你愿意让升值幅度快一些的话，用这些形式来实现人民币的升值，还是说以升值速度慢一些，最终用通货膨胀的形式来实现实际汇率的升值，我觉得可能升值速度快一些在目前通胀高的情况下是比较好的选择。”

 

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2008年5月11日