案例漫谈投资银行业务

去年，五大传统投行发生了前所未有的变化，表现出截然不同的情景。可喜的是，投资银行业务在中国依然拥有着强大的生命力和巨大的发展空间。12月8日，我们有幸请来了花旗环球金融中国有限公司环球投资银行中国部首席代表、董事季业宏先生。季先生此次专程从北京赶来，通过互动分享案例的方式，为同学们介绍了花旗投资银行业务的框架及流程。

季先生以最近在香港成功上市的某房地产开发企业为楔子，首先简要介绍了此次IPO的基本信息和交易亮点，紧接着详细剖析了该地产企业的行业地位及经营特点，指出该企业并不像部分地产商通过低价买入土地而待土地升值后卖出这种简单经营的方式获利，而是有其可持续的核心竞争力——高质量的地产开发能力。在重庆、北京、成都等重点城市，该企业的地产开发项目价格最少可以高出同业同地段项目三成。

接着，季先生入手讲解这个IPO项目的流程，包括前期准备、市场推介阶段，以及分析师大会、引入基础和锚定投资者、投资者教育、管理层路演等方面的细节，并着重介绍了其中的许多亮点。比如他指出花旗为该企业安排的上市前融资，是唯一一次不带任何股权成分的金融操作，效果很成功；介于该企业获取超额利润的能力，其估值水平远高于同时期房地产IPO项目，机构投资者超额认购45倍，香港公开发售超额认购58倍，并利用强劲需求消除投资者下单时设定的价格限制。可见作为此次IPO的联席全球协调人、联席簿记人、联席保荐人、独家后市稳定商的花旗银行，在其中起到了至关重要的作用。

最后，同学们分别从项目执行细节，上市企业与投行之间的角色分工，以及投资银行部对人才的要求等方面向嘉宾深入了解。嘉宾也耐心详细地一一作了解答。现场暖意融融，气氛热烈洋溢，同学们不仅有互动交流收获后的喜悦，更有对嘉宾专业精神的敬仰，这就是复旦－花旗金融实务课程带给我们最宝贵的财富。

（特约撰稿人：09IMBA 吕斌）

MBA项目

2009年12月11日